এপ্রিল 18 থেকে 22, 2022 পর্যন্ত, মার্কিন ডলারের বিপরীতে অনশোর এবং অফশোর RMB বিনিময় হার একই সময়ে উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল হয়েছে, যথাক্রমে 2.05 শতাংশ এবং 2.28 শতাংশ অবমূল্যায়ন করেছে৷ একই সঙ্গে শেয়ারবাজার, বন্ড মার্কেট ও পণ্যবাজারে দরপতনের কারণে বাজারে উদ্বেগ ও উদ্বেগ দেখা দিয়েছে।
সাধারণভাবে বলতে গেলে, আরএমবি বিনিময় হার দুর্বল হওয়ার চারটি কারণ রয়েছে।
(1) মৌসুমী কারণ। আমার দেশের আমদানি ও রপ্তানি বাণিজ্যের মৌসুমী বিবেচনায়, প্রতি বছর মার্চ থেকে আগস্ট পর্যন্ত RMB বিনিময় হারের মৌসুমী ফ্যাক্টর তুলনামূলকভাবে দুর্বল, যা বর্তমান RMB বিনিময় হারকে অবমূল্যায়নের দিকে পরিচালিত করে।
(2) মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কঠোর আর্থিক নীতির স্পিলওভার প্রভাব। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের আর্থিক নীতি কঠোর করার স্পিলওভার প্রভাব পাঁচটি চ্যানেলের মাধ্যমে RMB বিনিময় হারকে প্রভাবিত করে। একটি হল ঝুঁকির অনুভূতির সংক্রামক, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা হেজিং প্রয়োজনের বাইরে তাদের RMB-এর হোল্ডিং কমিয়ে দেয়। দ্বিতীয়টি হল শেয়ার বাজার। স্পিলওভার প্রভাব এবং ইউএস সিকিউরিটিজ রেগুলেটরি কমিশনের ইচ্ছাকৃত দমন A শেয়ার, হংকং স্টক এবং চাইনিজ কনসেপ্ট স্টকের ধারাবাহিক পতন ঘটিয়েছে, যা একসাথে RMB বিনিময় হারকে প্রভাবিত করে। তৃতীয়টি হলো চীন ও যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের ব্যবধান। চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে আর্থিক নীতির ভিন্নতা চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের ব্যবধানকে সংকুচিত বা এমনকি বিপরীত দিকে নিয়ে গেছে, যা RMB বিনিময় হারের অবমূল্যায়নের প্রত্যাশাকে ট্রিগার করেছে। চতুর্থত, আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহ। ফেব্রুয়ারী এবং মার্চ মাসে, বিদেশী মূলধন RMB 80.3 বিলিয়ন এবং RMB 112.5 বিলিয়ন বন্ডের নেট হ্রাস করেছে, একটি ঐতিহাসিক রেকর্ড স্থাপন করেছে; মার্চ এবং এপ্রিল থেকে বর্তমান পর্যন্ত, মেইনল্যান্ড স্টক কানেক্টের নেট আউটফ্লো ছিল যথাক্রমে RMB 45.1 বিলিয়ন এবং 6.5 বিলিয়ন; স্টক এবং বন্ড মার্কেটে আন্তর্জাতিক মূলধনের বহিঃপ্রবাহ বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে সরবরাহ ও চাহিদার পরিস্থিতি পরিবর্তন করে RMB অবমূল্যায়নের চাপ নিয়ে আসে। পঞ্চমটি মার্কিন ডলারের বিনিময় হার। মার্কিন ডলার সম্প্রতি উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়েছে, মার্চ মাসে 1.7 শতাংশ এবং এপ্রিল থেকে 2.8 শতাংশ বেড়েছে, আরএমবি বিনিময় হারে অবমূল্যায়ন চাপ প্রয়োগ করছে৷
(3) ইয়েনের অবমূল্যায়নের প্রভাব। ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি এবং জাপানে অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির উন্নতির ক্ষেত্রে, ব্যাংক অফ জাপান এখনও শিথিল মুদ্রানীতি মেনে চলে, যার ফলে জাপান-মার্কিন সুদের হারের ব্যবধান আরও প্রশস্ত হয়েছে এবং ইয়েনের বিনিময় হারের অবমূল্যায়ন হয়েছে দুই মাসেরও কম সময়ে 12 শতাংশ। ইয়েনের "প্রতিযোগিতামূলক অবমূল্যায়ন" মার্কিন ডলার সূচক 101-এর উপরে উত্থিত হওয়ার কারণ, যা RMB বিনিময় হারের উপর প্রভাব ফেলেছিল।
(4) অস্থায়ী সমর্থনকারী কারণগুলি দুর্বল। ফেব্রুয়ারী থেকে মার্চ 2022 পর্যন্ত, অস্বাভাবিক পথ নেওয়ার জন্য RMB-এর সমর্থন আগে বিশ্লেষণ করা হয়েছে, তাই আমি এখানে বিশদে যাব না।
RMB বিনিময় হার বজায় রাখার মৌলিক বিচার হল স্বল্পমেয়াদী এবং দীর্ঘমেয়াদী। এটি ভবিষ্যদ্বাণী করা হয়েছে যে উপরোক্ত নেতিবাচক কারণগুলি RMB বিনিময় হারকে প্রভাবিত করে অব্যাহত থাকবে এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে RMB বিনিময় হার প্রায় 6.7-এ ফিরে আসতে পারে৷ সারা বছর ধরে, মার্কিন ডলার সূচক বাড়বে এবং পতন ঘটবে, এবং RMB বিনিময় হার তার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা আবার শুরু করবে, এমনকি 2005 সালে বিনিময় হার সংস্কারের পর থেকে 6.04-এর উচ্চকে চ্যালেঞ্জ করবে।